FOMC会议预览:美联储主席伯南克的新闻发布会将提供有关QE何时结束的线索

FOMC会议预览:美联储主席伯南克的新闻发布会将提供有关QE何时结束的线索

FOMC会议预览:美联储主席伯南克的新闻发布会将提供有关QE何时结束的线索

Bernanke 12 Dec 2012 2

美联储主席伯南克。

照片:路透社

FOMC 1月FOMC会议首次提供了一系列新的政策制定者。 照片:路透社

最近劳动力市场状况的改善以及对超宽松货币政策成本的担忧日益增加,可能不会促使美联储在短期内削减其每月的资产购买量。 [更新:我们在直播博客活动。]

设定美联储大部分货币政策的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee)从周二开始两天会议。 FOMC声明与美联储主席本•伯南克新闻发布会之间的差距不大,该声明以及FOMC参与者经济预测的最新调查将于美国东部时间周三下午2点 ,随后是伯南克新闻发布会于2:30举行。

该声明可能会适度修订,以反映自上次FOMC会议以来的两次抵消变化。

最近美国的数据较好,应该让美联储相信经济在1月暂时停顿之后已经恢复增长。

相反,美联储官员所担心的一些下行风险已经加剧:隔离并未避免,欧洲的消息一直令人不安(意大利选举和塞浦路斯救助),中国数据也有所缓和。

美国银行美林(Bank of America Merrill Lynch)美国资深经济学家迈克尔•汉森(Michael Hanson)表示,净效应在量化宽松购买步伐或可能没有变化。

1月会议纪要表明委员会和美联储工作人员将在本次会议上审查资产购买计划。 在三周后发布会议纪要之前,投资者可能不会看到太多的争论。 汉森表示,一些经济学家预计会有一个修订后的退出策略声明,这可能会在今年晚些时候发布。

因此,主要焦点将集中在伯南克在新闻发布会上所说的话。 美国银行美林证券首席美国经济学家伊桑哈里斯认为他坚持认为量化宽松的好处超过了成本,并且美联储在时机成熟时有退出的工具。

为应对金融危机和2007 - 2009年的严重衰退,美联储不仅将官方利率降至最低水平,还购买了超过2.5万亿美元的抵押贷款和国债,以降低长期利率和刺激招聘。

美联储目前每月购买850亿美元债券,并表示计划继续购买资产,直至看到劳动力市场前景大幅改善。

央行还承诺在失业率降至6.5%或通胀率上升至2.5%之前保持低利率。

以及失业率降至7.7%的四年低点可能并不构成美联储正在寻求的劳动力市场状况的实质性改善。 不可否认,私人就业人数连续三个月的三个月平均变化已超过20万。 但据美国资本经济学资本经济学家保罗•戴尔斯(Paul Dales)称,芝加哥联邦储备银行行长查尔斯•埃文斯(Charles Evans)表示,这需要维持三个月才能成为重大升值。 美联储还将关注未来几个月因三月初开始的联邦削减开支对活动和就业的打击。

虽然大多数市场参与者并未预期本周FOMC会议会有任何重大进展,但法国兴业银行美国经济学家Aneta Markowska认为美联储可能会改变其对资产购买的指导并将其与失业门槛挂钩的外部风险。

Markowska在给客户的一份报告中表示,“我们认为美联储将从资产购买的定性指导转向定量指导的风险很大。”

到目前为止,美联储已经将利率上升至6.5%的失业率,但是在资产负债表上的指引故意模糊,主要是因为QE的成本和收益也不被理解。

美联储1月29日至30日政策会议纪要显示,“许多参与者”认为购买债券所带来的潜在风险可能需要在招聘之前缩减或结束这些风险。 然而,其他一些人则认为过早停止这种危险是有危险的。

伯南克似乎是在后一阵营。 “到目前为止,我们并未认为某些金融市场风险承担增加的潜在成本超过了促进经济复苏和创造更快就业机会的好处,”他在最近的半年度货币政策证词中表示。到国会。

“这种情况没有无风险的方法,”伯南克说。 “不做任何事情的风险也很严重。所以,我们尽力平衡这些事情。”

自12月会议以来,美联储一直在广泛研究这个问题,而Markowska认为它正在接近通信的另一个转变。

“看看最新的共识数据,我们认为市场目前的资产购买终止价格约为7.25%至7.5%,”Markowska说。

换句话说,美联储可能会在2013年底至2014年中期的某个时间结束量化宽松政策。


载入中...